2018/10/02

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亿万先生手机版客户端举办资管新规下的信用品种投资研讨会
亿万先生手机版客户端举办资管新规下的信用品种投资研讨会
[ 2018-08-28 17:16:54.0 ]

 

 

为深入交流同业信用品种投资经验,亿万先生手机版客户端于2018年8月21日,在北京民族饭店举办“资管新规下的信用品种投资研讨会”。此次会议由中国保险资产管理业协会公开市场投资专业委员指导。会议由亿万先生手机版客户端副总裁王小青主持。
首先,亿万先生手机版客户端信用评估部总经理蔡红标介绍了亿万先生手机版客户端信评体系。亿万先生手机版客户端能保持信用零违约的记录,和完善的信评体系密不可分。亿万先生手机版客户端采用与标普类似的三级九等评级符号,与国际三大评级机构、国内的中债评级、中金5档评分均具有较高的相关性,但又由于各自的专业判断不同存在一定的差异性。亿万先生手机版客户端不仅有信用评级模型、流动性模型、财务造假模型、信用利差模型等多套定量模型,也有定性的行业和企业的主观判断。每年两次定期跟踪评级,对风险较高的债券不定期跟踪加现场调研,用专业能力为公司的信用风险控制创造了价值。
亿万先生手机版客户端固定收益部副总经理袁新良介绍了投资部门在过去信用风险管理方面所做的贡献,既有“排雷”的工作,也有“挖金”的工作,并没有刻意回避风险,而是通过多道防线来更好地管理风险,创造超额收益。同时对未来信用市场做了展望,认为在宏观经济下行环境下信用违约仍需高度警惕,不以评级下沉获取超额收益,仍坚持高等级策略,并规避房地产、城投中资质偏弱的个券,加大高等级非标的配置力度,关注ABS的信用溢价和流动性溢价提升带来的投资机会。
会议还邀请了金融监管研究院(法询金融公司)院长孙海波先生从独立第三方研究机构的角度做了近期监管政策的解读。他认为近期的政策对前期较严的监管有所修正,特别是允许部分理财产品使用摊余成本法,未来货基类理财会迎来大发展,但目前仍存在较多障碍,例如银行理财投资非标的期限仍受到较大约束,表外回表也受到核心资本充足率等约束,保险资金可能是目前少有的能承接较长期限非标的投资机构。
接下来,中金公司固定收益部执行总经理许艳做了“中国债市‘违约潮’与信用债投资展望”为主题的发言,她认为近期的违约潮主要是融资渠道的收缩以及风险偏好的下降,近期的一些宽信用的政策对缓解企业融资压力有帮助,但最终要靠财政发力和银行表内风险偏好提高来实现。另外,企业现金流表现远不及盈利,再融资风险至少在结构上仍存在,而且部分领域还比较严重,警惕“债转股”等政策推进过程中的超预期信用事件。对于城投债,她认为目前隐形债务问题界定不清,后续区域及个券分化将进一步加大。
最后,圆桌论坛部分由亿万先生手机版客户端首席投资官崔斌主持,鹏扬基金总经理杨爱斌、新华资产信用评估部总经理彭立志、东方证券资产管理公司私募固定收益投资部总经理李武、亿万先生手机版客户端www.mr005.com事业部投资总监梁婷参与了此部分的讨论。他们认为,目前的宏观经济仍有较大的下行压力,宽信用能否实质性的宽松仍需观察。对于高收益债,重要的是收益要和风险匹配。今年以来的信用违约还是可以通过研究提前判断出来的。未来,民营企业在2018年如此恶劣的融资环境下都能渡过,则对其经营能力、现金管理能力会信心更足。部分在2015-2016年扩张较快的城投企业信用风险较高。
与会的有200多家保险机构、养老险机构、保险资产管理公司、银行、基金等。与会代表均表示此次活动嘉宾发言精彩、主题突出、切合目前投资需要,希望以后还有更多这样的交流。

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